8 gạch đầu dòng cho nhà đầu tư khi đọc báo cáo tài chính
8 gạch đầu dòng cho nhà đầu tư
khi đọc báo cáo tài chính
Khi đọc báo cáo tài chính (BCTC), các nhà đầu tư thường sử dụng công cụ phân tích tỷ số. Họ tìm kiếm các thông tin về hiệu quả hoạt động của công ty, rủi ro và triển vọng tăng trưởng của nó trong tương lai.
Các báo cáo tài chính thường làm
tốt trong việc cung cấp các thông tin trên. Tuy nhiên trong quá trình phân tích
báo cáo tài chính, bạn cũng cần lưu ý một số vấn đề sau:
1. Tỷ số trung bình ngành: Nhiều công ty lớn hoạt động trong
nhiều ngành khác nhau, rất khó để xây dựng và ứng dụng hệ thống các tỷ số trung
bình ngành (còn gọi là bình quân ngành).
Ví dụ: Thế Giới Di Động (mã cổ
phiếu MWG) ngoài bán điện thoại và các thiết bị điện tử còn đi… bán rau với mô
hình Bách Hoá Xanh.
Do đó, khi bạn sử dụng các tỷ số
trung bình ngành, cần lưu ý nó thường chỉ có ý nghĩa với các công ty không hoạt
động đa ngành.
2. So sánh: Hầu hết các công ty đều muốn tốt
hơn trung bình, do vậy nếu các tỷ số tài chính đạt mức trung bình chưa phải là
điều tốt.
3. Lạm phát: Lạm phát thưởng ảnh hưởng mạnh
theo chiều hướng xấu và làm sai lệch các kết quả trong bảng cân đối kế toán. Do
vậy khi phân tích các công ty trong các giai đoạn khác nhau cần phải nghiên cứu
và suy xét kỹ.
Đặc biệt là trong giai đoạn
2007-2012, lạm phát Việt Nam có lúc lên gần 23% như bảng dưới:
4. Yếu tố thời vụ: Các yếu tố thời vụ cũng làm sai lệch
các kết quả khi phân tích. Ví dụ vòng quay hàng tồn kho của công ty chế biến thực
phẩm sẽ hoàn toàn khác biệt nhau nếu các số liệu tồn kho trên bảng cân đối kế
toán được sử dụng trước và sau mùa vụ.
Vấn đề này có thể được giảm thiểu
tối đa bằng cách sử dụng giá trị trung bình hàng tháng cho hàng tồn kho (và khoản
phải thu) khi tính toán chỉ số vòng quay.
5. Các thủ thuật làm đẹp BCTC: Các thủ thuật làm đẹp BCTC là các
thủ thuật kế toán được các công ty sử dụng để làm BCTC trông tốt hơn tình hình
thực tế.
Chẳng hạn, một công ty xây dựng
vay tiền để trả nợ vay nhưng không dùng số tiền đó để trả nợ ngay mà nắm giữ
trong vài ngày. Giả sử thời gian nhận tiền vay vào ngày 27/12/2017, công ty để
tiền trong tài khoản và chỉ thanh toán vào ngày 02/1/2018.
Việc làm trên cải thiện tỷ số khả
năng thanh toán hiện hành và thanh toán nhanh của công ty, tạo cho bảng Cân đối
kế toán năm 2017 trông có vẻ tốt.
Nhưng đó chỉ là giả tạo, bởi sau
đó một tuần bảng cân đối kế toán lại về như cũ.
6. Các nguyên tắc kế toán: Các nguyên tắc kế toán khác nhau
cũng làm sai lệch kết quả khi so sánh giữa các công ty với nhau.
Việc lựa chọn phương pháp khấu
hao và phương pháp tính giá xuất kho có thể ảnh hưởng đến BCTC và do vậy làm
sai lệch các kết quả khi so sánh giữa các công ty với nhau.
Ngay cả việc so sánh cùng 1 công
ty trong các giai đoạn khác nhau cũng sẽ gây sai lệch nếu kế toán không áp dụng
hồi tố. Ví dụ công ty XYZ, năm 2016 áp dụng phương pháp tính giá xuất kho FIFO
nhưng năm 2017 sử dụng phương pháp bình quân gia quyền.
Một trường hợp khác là việc thuê
tài sản, nếu một công ty thuê nhiều thiết bị hoạt động, thì ROA của công ty có
thể cao hơn vì tài sản thuê không xuất hiện trên bảng Cân đối kế toán. Cùng lúc
đó, khoản nợ do thuê tài sản cũng không xuất hiện trên các khoản mục nợ phải trả.
Do vậy, thuê tài sản có thể cải
thiện một cách giả tạo các tỷ số vòng quay và tỷ số nợ.
7. Mức độ “tốt” – “xấu” của các tỷ
số tài chính: Rất khó để đánh giá mức độ “tốt”
và “xấu” của các tỷ số tài chính.
Chẳng hạn tỷ số thanh toán hiện
hành cao cho thấy khả năng thanh khoản mạnh của công ty, điều này là tốt. Nhưng
nó cũng là một biểu hiện của việc dư thừa tiền mặt (tiền và các khoản tương đương
tiền).
Bởi vì tiền mặt tại quỹ thì không
sinh lãi và tiền gửi thanh toán trong ngân hàng có lãi suất rất thấp, nếu không
muốn nói là không đáng kể.
Tương tự, vòng quay tài sản cố định
cao có thể cho thấy công ty sử dụng tài sản có hiệu quả, hay công ty đang thiếu
tiền mặt và không đủ tiền để chi đầu tư cần thiết.
8. Cũng vẫn là vấn đề “tốt” – “xấu”: Một công ty có thể có nhiều tỷ số
“tốt”, đồng thời có nhiều tỷ số “xấu”.
Điều đó làm cho việc đánh giá
công ty là mạnh hay yếu khó khăn hơn. Để khắc phục thì có thể sử dụng phân tích
tác động ròng/ phân tích biệt số của từng chỉ số thông qua mô hình thống kê.
Nhưng điều này cũng không đơn giản.
Tóm lại: Phân tích tỷ số tài chính khi đọc
BCTC là rất hữu ích, nhưng các nhà phân tích cần nhận thức rõ các vấn đề được đề
cập bên trên và đưa ra các đánh giá cần thiết.
Phân tích tỷ số được sử dụng một
các máy móc, không suy xét là rất nguy hiểm. Sử dụng nó một cách thông minh thì
thì việc phân tích này có thể cho chúng ta các hiểu biết sâu sắc về các hoạt động
của công ty.
nguồn HappyLive --- https://happy.live/8-gach-dau-dong-cho-nha-dau-tu-khi-doc-bao-cao-tai-chinh/
THAM GIA TRANH TOP BÌNH LUẬN NGAY!
Một số lưu ý khi bình luận
Mọi bình luận sai nội quy sẽ bị xóa mà không cần báo trước (xem nội quy).
Bấm Thông báo cho tôi bên dưới khung bình luận để nhận thông báo khi admin trả lời.
Bạn có thể dùng ảnh động hoặc mã hóa code HTML để bình luận.