Bắt đáy chứng khoán: Góc nhìn từ Khối lượng và Chu kỳ
Bắt đáy chứng khoán: Góc nhìn từ
Khối lượng và Chu kỳ
( CafeF – 16/05/2011 ) Chỉ
khi nào khối lượng tăng trưởng trở lại một cách vững chắc (với VN-Index là 25 - 35 triệu, với HNX-Index là 23 - 27 triệu) thì
giá mới có thể tạo đáy dài hạn.
Mức hiện tại chỉ giúp cho giá
không giảm sâu, chứ chưa thể hồi phục ngay được.
SỰ LIÊN QUAN MẬT THIẾT GIỮA KHỐI LƯỢNG VÀ GIÁ
Khối lượng thường đi trước giá và
được xem là động lực tăng trưởng chính của giá. Dòng tiền được bơm vào thị trường
sẽ được thể hiện qua khối lượng khớp lệnh cũng như khối lượng đặt lệnh. Trong
phạm vi bài viết này, chúng tôi chỉ xem xét mối liên hệ giữa giá và khối lượng khớp lệnh thực tế.
Khi giá đang trong một xu hướng
xuống (downtrend) thì việc khối lượng
tăng trưởng sẽ là dấu hiệu cho thấy đà giảm giá có thể sẽ được hãm lại nhờ vào
lực cầu bắt đáy (bottom-fishing).
Thông thường, trong trường hợp này sẽ có một độ trễ nhất định giữa sự phục hồi
khối lượng và phục hồi của giá.
Trong một xu hướng giá tăng (uptrend) thì mối liên hệ sẽ phức tạp
hơn. Nếu khối lượng gia tăng một cách từ từ cùng với giá thì sẽ là sự hỗ trợ
cho đà tăng trưởng. Tuy vậy, nếu có sự gia tăng một cách đột biến (thường là trên 150% khối lượng trung bình 20
phiên) thì có khả năng đó là sự chốt lời đồng loạt của những nhà đầu tư
trên thị trường.
Khi giá đạt đến một tầm cao nhất
định sẽ kích thích lòng tham của những nhà đầu tư đang nắm giữ cổ phiếu trên thị
trường do lợi nhuận kỳ vọng đã đạt được. Điều này sẽ dẫn đến hành động chốt lời
mạnh khiến cho thanh khoản đột ngột gia tăng.
Vậy nếu khối lượng duy trì ở mức
thấp thì có tốt hay không? Điều này cần được xem xét dưới nhiều khía cạnh.
Nếu giá đang trong xu hướng giảm
dài hạn và vừa trải qua một đợt sụt giảm bất ngờ (thrust down) thì việc khối lượng liên tục duy trì ở mức dưới turng
bình lại là tích cực. Vì điều này cho thấy lượng cung giá thấp đang cạn kiệt và
nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu hạn chế bán ra (do
mức thua lỗ đã khá nghiêm trọng).
Nếu xét trong bối cảnh một xu hướng
tăng trưởng hay sideway ổn định thì việc sụt giảm trong khối lượng giao dịch
hàng ngày cho thấy dòng tiền đang yếu đi và có thể là báo hiệu của một chu kỳ
điều chỉnh sắp bắt đầu.
TÌNH HÌNH HIỆN NAY
Phiên giao dịch ngày 10/05/2011,
khối lượng giao dịch khớp lệnh của VN-Index đạt 14,589,400 đơn vị. Đây là mức
thấp nhất kể từ 05/05/2009. Trên HNX-Index khối lượng cũng duy trì ở mức khá thấp
nhưng không có kỷ lục nào được thiết lập.
Đây là kết quả của cả một quá
trình sụt giảm kéo dài từ ngày 14/12/2010 chứ không chỉ là sự đột biến nhất thời.
Một lần nữa chúng ta lại thấy rõ
tính chất đi trước khá điển hình của khối lượng. Bởi vì vào giai đoạn trung tuần
tháng 12/2010, giá vẫn chưa chấm dứt đà tăng nhưng khối lượng đã bắt đầu đi xuống
một cách rõ rệt. Hai tháng sau đó (tháng
02/2011), giá mới bắt đầu sụt giảm và kết quả là một xu hướng giảm giá (downtrend) kéo dài cho tới nay vẫn chưa
chấm dứt.
Chúng tôi cho rằng chỉ khi nào khối
lượng tăng trưởng trở lại một cách vững chắc (với VN-Index là 25 - 35 triệu, với HNX-Index là 23 - 27 triệu) thì
giá mới có thể tạo đáy dài hạn. Nếu vẫn duy trì như mức hiện tại thì chỉ giúp
cho giá không giảm sâu, chứ chưa thể hồi phục ngay được.
TÍNH CHU KỲ CỦA KHỐI LƯỢNG
Khi quan sát sự biến thiên của khối
lượng giao dịch trên thị trường chứng khoán Việt Nam qua nhiều năm, chúng tôi
nhận thấy hai đặc điểm chính như sau:
Thứ nhất, một chu kỳ giảm thường kéo
dài lâu hơn một chu kỳ tăng. Đây là điều mà Charles Dow cũng đã từng đề cập đến
trong lý thuyết của mình.
Tuy nhiên, cũng có những ngoại lệ
điển hình ở Việt Nam: đó là giai đoạn 2004 – 2007. Trong thời gian này, giá
tăng rất lâu và có phần kéo dài hơn chu kỳ giảm điểm sau đó.
Có thể do khoảng thời gian 10 năm
là hơi ngắn để nghiên cứu sâu và rút ra kết luận về tính chu kỳ.
Thứ hai, các chu kỳ tăng giảm (ngắn hạn) thường kéo dài gần với chu kỳ
quý (3
tháng). Kết luận này dường như đúng nhiều hơn ở các chu kỳ giảm điểm. Mặc
dù có thể bị vênh khoảng vài tuần, nhưng điều này sẽ giúp ích cho những nhà đầu
tư lướt sóng tìm kiếm lợi nhuận ngắn hạn.
Tính từ trung tuần tháng 12/2010
đến nay, khối lượng đã sụt giảm được gần 5 tháng liên tục. Vì vậy, tình trạng sụt
giảm khối lượng có thể tiếp tục nhưng sẽ không kéo dài quá lâu. Đáy khối lượng
có thể rơi vào giai đoạn tháng 05/2011 đến tháng 08/2011.
Điều này cũng cho thấy việc vội
vàng mua vào trong giai đoạn hiện nay là không cần thiết vì điểm rơi của đáy khối
lượng là khá rộng. Chiến lược mua vào từ từ theo quan điểm chúng tôi là thích hợp
nhất.
Nói tóm lại, mặc dù chưa có những
dấu hiệu chắc chắn để kết luận rằng xu hướng giảm đã chấm dứt, nhưng với tình
trạng hiện tại của thị trường thì thái độ thận trọng đã có thể giảm bớt và việc
mua vào nên được khởi động lại ở những mã cổ phiếu đã có sự sụt giảm lớn trong
giai đoạn vừa qua và có nền tảng cơ bản tốt.
nguồn CafeF --- http://cafef.vn/thi-truong-chung-khoan/bat-day-chung-khoan-goc-nhin-tu-khoi-luong-va-chu-ky-20110516091433608.chn
THAM GIA TRANH TOP BÌNH LUẬN NGAY!
Một số lưu ý khi bình luận
Mọi bình luận sai nội quy sẽ bị xóa mà không cần báo trước (xem nội quy).
Bấm Thông báo cho tôi bên dưới khung bình luận để nhận thông báo khi admin trả lời.
Bạn có thể dùng ảnh động hoặc mã hóa code HTML để bình luận.